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EsGrayscale ve posible suelo de Bitcoin en septiembre u octubre
Grayscale sostiene que Bitcoin pudo tocar fondo antes del ciclo de cuatro años si la Fed no sube tasas; baraja septiembre u octubre y apunta a factores macro y regulación como claves a corto plazo.
Grayscale cuestiona la idea de que los suelos de Bitcoin coinciden con el ciclo de cuatro años del halving. En una nota de investigación, la gestora planteó que el mínimo del ciclo podría adelantarse, con una ventana posible en septiembre u octubre, si el entorno macro se mantiene favorable.
El informe, firmado por Zach Pandl, jefe de investigación de Grayscale, atribuye mayor peso a factores macroeconómicos, en especial a la política de la Reserva Federal de Estados Unidos. En el documento se lee: «si la Fed renuncia a nuevas subidas de tipos y el crecimiento se mantiene resistente, Bitcoin puede que ya haya tocado fondo». El texto añade que la criptomoneda «podría hacer suelo cuando estos factores macro den la vuelta».
La próxima referencia es la decisión de tipos del 29 de julio en Estados Unidos. De acuerdo con el indicador FedWatch de CME citado en la nota, en ese momento el mercado asignaba cerca de un 66% de probabilidad a que la Fed mantuviera sin cambios la tasa de referencia, por debajo del 88% de una semana antes.
El análisis relaciona tramos bajistas previos de Bitcoin con periodos de desaceleración del crecimiento y alzas en las tasas de interés reales. Bajo ese enfoque, la dirección de las tasas reales, más que la cantidad de liquidez nominal, ha coincidido históricamente con la persistencia o el alivio de la presión vendedora en el activo.
Grayscale advierte que los riesgos de política pública pueden limitar una recuperación incluso si el contexto macro mejora. En un reporte del 26 de junio, la firma delineó dos posibles trayectorias para el mercado bajista e indicó que la incertidumbre regulatoria podría forzar más desapalancamiento entre compañías con tesorerías en criptoactivos. Si el proyecto de ley CLARITY no se aprueba este año, el precio de Bitcoin podría «caer moderadamente más», según el documento.
No hay consenso sobre el momento del suelo. Algunos análisis de estructura de mercado y oferta a pérdida han apuntado a un mínimo más cercano. K33 describió episodios en los que Bitcoin tendió a tocar fondo semanas después de que más de la mitad del suministro cotizara por debajo de su precio de compra. En junio, Cory Klippsten, director ejecutivo de Swan Bitcoin, mencionó que las tenencias de largo plazo alcanzaron un máximo histórico de 14,7 millones de BTC. En contraste, el fundador de Lebit Mining Pool, Jiang Zhuoer, prevé que el piso del ciclo podría ubicarse entre octubre y diciembre de 2026.
A corto plazo, los participantes del mercado siguen de cerca la reunión de la Fed del 29 de julio, la evolución de las expectativas sobre tasas reales y eventuales definiciones regulatorias que puedan incidir en el ritmo de desapalancamiento dentro del ecosistema cripto.
