La UE lanza un fondo para scale-ups y avanza el marco EU Inc

La Comisión Europea activó en Bruselas el Scale-up Fund, un vehículo público-privado que iniciará sus primeras inversiones en otoño, y presentó la propuesta de Savings and Investment Union para canalizar el ahorro hacia empresas innovadoras. En paralelo, prevé cerrar este año el marco jurídico EU Inc, diseñado para facilitar la expansión de start-ups en el mercado único. El objetivo común es reducir la fragmentación regulatoria y cubrir la falta de capital en fases de crecimiento.

Ekaterina Zaharieva, comisaria de Start-ups, Investigación e Innovación, expuso que el reto aparece cuando la tecnología sale del laboratorio. “El problema no es que no creemos tecnologías. El problema es cómo llevamos esas innovaciones al mercado y cómo las escalamos”, expresó. A su juicio, la fragmentación del mercado europeo dificulta a las compañías operar entre los 27 Estados miembros.

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Una empresa que intenta operar en distintos países de la UE se enfrenta a normas, impuestos y trámites diferentes. En contraste, una firma en Estados Unidos accede desde el inicio a un mercado doméstico único de más de 340 millones de consumidores y a fondos de capital riesgo de mayor tamaño, lo que acelera las rondas de financiación y la expansión.

El Scale-up Fund invertirá con criterios de mercado en compañías que ya superaron la etapa inicial y necesitan rondas grandes para escalar sin salir de Europa. La Comisión aportará parte del capital para atraer a inversores institucionales, como fondos de pensiones, aseguradoras, bancos, fundaciones y gestoras de activos. Según Zaharieva, el fondo “está ya en marcha, y los primeros desembolsos llegarán a partir de otoño”.

La Savings and Investment Union busca movilizar el ahorro de los hogares europeos. Estimaciones de Bruselas sitúan en unos 10 billones de euros los depósitos en cuentas de baja rentabilidad que no financian la innovación. El plan pretende integrar mercados financieros aún fragmentados, facilitar inversiones transfronterizas y crear fondos de capital riesgo más grandes. “Muy pocos de nuestros fondos de venture capital son lo suficientemente grandes como para ser realmente europeos”, apuntó la comisaria.

El proyecto permanece en consulta y desarrollo normativo. La Comisión pretende acelerar su tramitación. En palabras de Zaharieva, “no podemos permitirnos esperar hasta 2028” para contar con instrumentos que canalicen ahorro privado hacia la economía innovadora.

EU Inc, conocido como “régimen del 28”, será un marco opcional y separado de las legislaciones nacionales al que las empresas podrán adherirse. Permitirá constituir una sociedad de forma totalmente digital mediante una sola gestión, con menores costes administrativos y legales. Bruselas espera aprobarlo antes de que termine el año y prevé su funcionamiento efectivo a finales de 2027 o inicios de 2028, según avance la negociación con el Parlamento y los Estados miembros.

El trasfondo es una brecha entre ciencia y mercado. La UE alberga algo más del 5% de la población mundial y concentra alrededor del 25% de los investigadores. Produce un tercio de las publicaciones científicas globales y mantiene centros punteros en computación cuántica, robótica y semiconductores. En 2023 se crearon 27.000 nuevas start-ups tecnológicas en la región, un récord, aunque los grandes líderes en inteligencia artificial, semiconductores o espacio siguen siendo en su mayoría no europeos.

La financiación en fases de expansión presiona a muchas compañías a buscar capital fuera de la región. En esa etapa, algunas se venden a grupos estadounidenses, trasladan su sede a Estados Unidos o cotizan en la Bolsa de Nueva York. Para Zaharieva, cerrar el hueco de financiación y simplificar el marco operativo son condiciones para que más empresas crezcan desde Europa. “Un verdadero mercado único es imprescindible si queremos que estas nuevas empresas crezcan”, resumió.