Galípolo: Brasil mantendrá tasas altas por más tiempo

Gabriel Galípolo, presidente del Banco Central de Brasil, expuso el viernes 24 en la conferencia Expert XP que la institución mantendrá la tasa de interés en un nivel restrictivo por un período más largo. La decisión se apoya en que las expectativas de inflación siguen elevadas y que la actividad y el empleo muestran resistencia, lo que exige cautela en la conducción de la política monetaria.

En su intervención, remarcó que el Banco Central seguirá recopilando datos antes de cualquier cambio de evaluación. “Vamos a seguir recopilando datos con la convicción de que el escenario actual demanda tasas en un nivel restrictivo”, expresó. Según el funcionario, la entidad se está “tomando tiempo” para diferenciar movimientos temporales de tendencias más permanentes y no modificará la trayectoria sin nuevas evidencias.

Las expectativas inflacionarias, añadió, continúan siendo una fuente de inquietud para la autoridad. "Es una preocupación adicional que nos recomienda permanecer con una tasa de interés en un nivel restrictivo por un período más largo."

Sobre el entorno externo, mencionó que la curva de rendimientos de los Treasuries se mantiene relativamente estable y que la reciente debilidad del dólar ha sido favorable para economías emergentes. En su evaluación, parte de ese desempeño refleja expectativas de ganancias de productividad ligadas al avance de la inteligencia artificial en Estados Unidos.

También indicó que el Banco Central monitorea de cerca el mercado de materias primas. En petróleo, el seguimiento es diario y Brasil, sostuvo, se ha posicionado de forma relativamente mejor frente a las oscilaciones recientes de precios. Además, las incertidumbres climáticas dificultan la lectura del panorama de inflación y, por ahora, no es posible identificar una tendencia clara de los efectos de El Niño y otros eventos en los precios.

Respecto a la actividad interna, puntualizó que sigue siendo complejo distinguir cuánto de la resistencia de la economía proviene de choques puntuales de oferta y cuánto responde a una fortaleza más estructural de la demanda. También se refirió al debate sobre el impacto de medidas fiscales futuras en las proyecciones de inflación de más largo plazo y mencionó discusiones sobre en qué medida acciones aún no implementadas ya influyen en las estimaciones para 2028.